清华货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。

央行四季度货币政策执行报告也强调，停招土木2024年将引导信贷合理增长、停招土木均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，工程货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。

当前和未来一个时期，等专大类世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，等专大类呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。去年底以来，业单专业合市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。匹配得完善和良好，并至财政投入资金就可以拉动数倍的社会资源对经济运行各领域进行投入，并至宏观政策的双扩张效应就能更好地满足经济运行的实际需要。

这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，清华同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。2月9日，停招土木央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。

另一方面，工程如果房地产企业可获得的融资规模增加，工程融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。

央行四季度货币政策执行报告提出，等专大类合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。业单专业合三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。

尤其是国家中长期重点建设项目，并至包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。从1月份社融增量数据来看，清华在企业信贷保持较高规模、清华居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，停招土木无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。预计MLF有下降10-20bp的空间，工程LPR仍有可能相应下调。

(责任编辑：传田真央)